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发稿时间:2019-05-21 00:33 来源:富贵门国际网址 阅读量:129
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富贵门国际网址富贵门国际网址富贵门国际网址 “四季度以来,债券投资者为了追求更高的回报,开始延长组合久期,即开始积极买入期限更长的债券,从而驱动中长期债券收益率更快的下行。”中金公司(港股03908)固收研究陈健恒团队表示。 此外,近期美债收益率的回落也为中国债券收益率下行腾出空间。由于美国加息预期大幅回落,近期10年期美债利率大幅下降,目前已经降至2.85%,比11月的峰值水平下降逾40个基点。 在融资需求走弱以及债券收益率快速下行的背景下,目前市场对于债券牛市延续仍有预期。但看多预期高度一致,并不代表市场没有担忧,尤其随着收益率不断创出阶段新低,不少投资者对债市重蹈年初股市覆辙的担忧有所升温。 (港股02611)固收研究覃汉团队分析称,近期长端利率在基本面相对稳定的情况下加速下行,出现“泡沫化”的两个特征:其一,债市已经涨到无人敢看空,特别是指标券10年国开债180210呈现加速赶顶迹象,涨势与2015年上半年的“神创”行情类似;其二,内资机构因为受到相对排名考核的压力,在如此强的赚钱效应下,右侧追涨的特征非常明显。 “参考2017年年底市场对于2018年股强债弱延续的主流预期被迅速证伪,在当前债市行情过分透支明年上半年的悲观预期后,如果一致预期发生反转,就算债券牛市仍然会延续,也不排除出现大跌的可能。”覃汉团队表示。 业内人士透露,鉴于2016年债券收益率低位被套的经历仍历历在目,不少投资者对于后续债券是否可能出现套牢风险也持疑虑态度。 “由于债券收益率最近下行较快,略超市场预期,我们在主要风险中增加了‘多头过于一致,一些波动可能导致踩踏’的选项,事实上投资者对该风险的担忧也的确比较大,成为当前市场可能面临的最大风险。”陈健恒团队称。 陈健恒团队指出,当前交易盘多头过于一致和臃肿,经济下行压力大、融资需求没有改善、房地产政策没有放松、非标继续受限,国际经贸关系的不确定性、美联储加息进度趋缓等,都在支撑国内债市走牛,市场似乎看不到明显的利空因素。“但如果上述其中一点或几点发生转变,届时带来的波动可能会导致债市踩踏,或成为近期债市最大的风险。” 尽管一些债市投资者担心高位套牢,但从整体大类资产的角度看,机构仍然认为,中短期看,债券等避险资产仍将是较好的配置品种。这也就意味着,债市仍将有走牛的空间,只是投资者在乐观中应保留一份谨慎。 截至12月10日,中债10年期国债收益率年内已下行了63个基点,10年期国债期货主力合约上涨约4.42%;沪综指则大幅下跌逾21%,人民币兑美元汇率贬值6.17%,Wind商品指数下跌了0.9%。 “今年在国内大类资产中,唯一的赢家是利率债。即使放眼全球金融市场来看,今年国内债券的表现都算上佳。”陈健恒团队认为,明年基本面和政策面仍有利于国内债市,在房地产逐步回落的带动下,随着融资需求回落,债券收益率将跟随广谱利率延续下行。 覃汉团队进一步提醒投资者,从对过去多轮牛市上下半场的统计来看,进入牛市下半场大概率会出现短端利率见底,且期限利差收窄,这一迹象几乎已经探明。如果机构“抢跑”了货币政策,实际上已经是在透支明年的行情,而“抢跑”的逻辑则在于明年二季度之前做多是安全的。 日前,吉林省纪委省监委官网发布消息称,吉林信托原党委书记、董事长高福波涉嫌严重职务违法、职务犯罪,目前正接受监察调查。《每日经济新闻》记者注意到,这已经是继吉林信托原董事长张兴波、原董事长李伟之后,第三任被查的吉林信托董事长了。 2000年8月,曾任吉林省白山市农村信用联社党委书记、理事长;随后的2004年7月,任吉林省农村信用社联合社主任助理兼资金信贷处处长;2005年7月,任吉林省农村信用社联合社党委委员、副主任;2007年6月,开始任吉林省信托投资有限责任公司党委书记、董事长;2015年10月,辞职。 股份有限公司(以下简称吉林森工)股票行为进行了立案调查、审理,最终决定对高福波给予警告,并处以20万元罚款。同时,没收吉林信托违法所得4373.32万元,并处以4373.32万元罚款。 证监会调查显示,柏某新系吉林森工以人造板业务等向中国吉林森林工业集团有限责任公司的人造板集团出资、参股这一内幕信息的知情人。高福波系吉林信托董事长,在内幕信息敏感期内,高福波与柏某新存在频繁的通讯联络,吉林信托控制使用吉林省九圣投资信息咨询有限公司和长春恒信投资中心的证券账户买入“吉林森工”2223.1万股,获利约4373.3万元。 此外,涉案账户累计买入吉林森工已发行股份达5%时,吉林信托没有在履行报告和公告义务前停止买入,而是超比例买入325.6万股,成交金额约4102.5万元。吉林信托的上述行为违反了《证券法》第38条、第73条、第76条、第86条规定,依据《证券法》第193条、第202条、第204条规定,证监会决定没收吉林信托违法所得约4373.3万元,并处以约4373.3万元罚款;对直接负责的主管人员高福波给予警告,并处以20万元罚款。 公开信息显示,吉林信托是吉林省唯一一家专业从事金融信托业务的非银行金融机构。2009年3月,按照信托新法规的要求,经原中国银监会批准,公司重新换发了新的金融许可证,是吉林省发展信托产业宝贵的金融平台,公司注册资本15.97亿元。 而对于吉林信托来说,此次被调查的原董事长高福波,已经是第三位落马的董事长了。稍早前,吉林信托原党委书记、董事长李伟涉嫌受贿罪、滥用职权罪一案,经吉林省人民检察院指定管辖,已经由吉林省人民检察院延边林区分院依法向吉林省延边林区中级法院提起公诉。

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